首创证券：五粮液（000858）-公司简评报告：三季度营收净利润均超市场预期，全年目标实现可期

五粮液(000858)核心观点事件：2023年10月27日公司发布23年三季报，23年前三季度实现营业总收入625.36亿元，同比增长12.11%；实现归母净利润228.33亿元，同比增长14.24%。Q3单季营收净利同比增长提速，龙头品牌力彰显：23年第三季度五粮液实现营业总收入170.3亿元，同比增长16.99%，归母净利润57.96亿元，同比增长18.57%。相比于23年第二季度营收同比增速提升11.92pct，净利润同比增速提升13.64pct。23Q3公司营收和净利润均实现较好较快增长，一方面我们认为与公司品牌力深厚和消费者基础较好，中秋国庆旺季动销较好有关，另一方面我们推测伴随着1618和39度五粮液扫码活动政策持续推进，消费者氛围逐步提升。以及第三季度“存新酒，卖老酒”活动的推进也为公司业绩增长贡献了部分增量。第三季度合同负债稳健增长，夯实全年业绩增长目标：23年前三季度合同负债39.49亿元，环比23H1增加3亿元。同比22年前三季度增长33.26%。23年前三季度营业总收入、预收账款以及合同负债的和同比22年前三季度增长13.2%。23Q3营业总收入+△第三季度（合同