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中泰证券:银行角度看央行2季度货币报告:稳增长持续发力,加强需求挖掘和储备转化

发布者:wx****72
2024-08-12
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金融科技 中泰证券
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中泰证券:银行角度看央行2季度货币报告:稳增长持续发力,加强需求挖掘和储备转化.pdf
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投资要点 核心观点:信贷节奏与结构:稳增长或持续发力,强调加强有效需求挖掘和储备转化。利率政策方面,健全市场利率调控;降息预期提升;明显加大债市风险关注。地产方面,加快去库存,支持住房租赁产业可持续发展。 1、信贷节奏与结构:稳增长持续发力。(1)货币政策单独强调“逆周期调节”,稳增长或持续发力。增加“注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系”,将一季度的“强化逆周期和跨周期调节”调整为单独强调“加强逆周期调节”,且明确提出“为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境”,预计下半年货币政策将在稳增长方面或加大发力。(2)强调加强有效需求挖掘和储备转化。上半年在“防空转”、“挤水分”的要求下,社融、信贷、M2增速均有下行,新增“深入挖掘有效信贷,加快推动储备项目转化”,预计稳增长将持续发力。 2、利率政策:健全市场利率调控;降息预期提升;明显加大债市风险关注。(1)关注发达经济体货币政策外溢影响,国内降息预期进一步打开。《专栏5》提到未来主要发达经济体政策利率可能由高位逐步回落,对新兴市场经济体的外溢影响值得关注:全球流动性改善,宏观上我国汇率压力缓解,微

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