中航证券：军工材料月报：新赛道带来新动力

一、军工材料行情回顾： 3月份中航证券军工材料指数（+6.08%），军工（申万）指数（+4.41%），跑赢行业1.67个百分点 上证综指（+0.86%），深证成指（+0.75%），创业板指（+0.62%）； 张跌幅前三：光启技术（+50.44%）、中简科技（+26.55%）、楚江新材（+19.77%）； 涨跌幅后三：天宜上佳（-15.60%）、天力复合（-10.24%）、西部超导（-8.00%）。 二、本月主要观点： 随着2023年年报陆续披露，军工材料上市公司已发布预告（快报）或正式年报的上市公司净利润增速下限、上限中位数均为3.20%，业绩增速明显放缓，主要还是受到阶梯降价、订单及需求节奏调整等因素影响 对于业绩增长或预增的公司，主要得益于产能落地后，对业绩的支撑，同时高性能新材料技术的成熟，下游应用场景需求得到快速提升，助力了相关企业的业绩增长对于业绩下滑或预减的公司，主要还是受到产品交付节奏以及结构调整所致，此外还受到一些民品业务波动影响。 对于军工材料，我们认为当下有几点需要关注： 1、低空经济打开成长天花板。低空经济作为战略新兴产业的重要代表，受益于政策、技术、资本的多因素