开源证券：爱玛科技（603529）-公司信息更新报告：2023H1动销放缓，盈利显韧性

爱玛科技(603529)短期承压不改长期成长趋势，看好未来发展，维持“买入”评级2023H1公司实现营收102.17亿元（+8.25%），实现归母净利润8.95亿元（+29.69%），扣非归母净利润8.34亿元（+19.97%）。其中2023Q2实现营收47.75亿元（-1.57%），实现归母净利润4.17亿元（+11.97%），扣非归母净利润3.65亿元（-1.72%）。考虑行业消费弱复苏趋势，我们下调盈利预测，预计2023-2025公司归母净利润为21.81/26.24/31.58亿元（前值24.23/30.28/36.57亿元），对应EPS2.53/3.04/3.66元，当前股价对应PE为11.2/9.3/7.7倍。看好公司作为两轮车龙头企业的长期发展，维持“买入”评级。外部竞争加剧致动销放缓，利润端增长韧性凸显2023H1ASP同比+0.16%至1910元/台，单车利润同比+20%至167元/台左右。分季度看，2023Q2在行业整体发展态势较弱，价格战激烈程度大于去年同期的不利环境下，ASP及单台利润较2023Q1呈走低趋势。4-5月行业低价带车型竞争激烈（公司营销策略相对友商