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开源证券:爱玛科技(603529)-公司信息更新报告:2023H1动销放缓,盈利显韧性

发布者:wx****b9
2023-08-23
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交通 开源证券
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开源证券:爱玛科技(603529)-公司信息更新报告:2023H1动销放缓,盈利显韧性.pdf
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爱玛科技(603529)短期承压不改长期成长趋势,看好未来发展,维持“买入”评级2023H1公司实现营收102.17亿元(+8.25%),实现归母净利润8.95亿元(+29.69%),扣非归母净利润8.34亿元(+19.97%)。其中2023Q2实现营收47.75亿元(-1.57%),实现归母净利润4.17亿元(+11.97%),扣非归母净利润3.65亿元(-1.72%)。考虑行业消费弱复苏趋势,我们下调盈利预测,预计2023-2025公司归母净利润为21.81/26.24/31.58亿元(前值24.23/30.28/36.57亿元),对应EPS2.53/3.04/3.66元,当前股价对应PE为11.2/9.3/7.7倍。看好公司作为两轮车龙头企业的长期发展,维持“买入”评级。外部竞争加剧致动销放缓,利润端增长韧性凸显2023H1ASP同比+0.16%至1910元/台,单车利润同比+20%至167元/台左右。分季度看,2023Q2在行业整体发展态势较弱,价格战激烈程度大于去年同期的不利环境下,ASP及单台利润较2023Q1呈走低趋势。4-5月行业低价带车型竞争激烈(公司营销策略相对友商

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