浙商证券：南方航空（600029）-23Q3盈利超19Q3，航空大周期拐点已现

南方航空(600029)投资要点公司发布2023年三季报：23Q3：营业收入476.61亿元，同比19Q3增加9%，实现归母净利润41.95亿元，同比大幅扭亏（22Q3为亏损60.99亿元），超过19年同期（23.88亿元）。2023年前三季度，实现归母净利润合计13.20亿元。运力供给基本恢复至19年同期ASK：23Q3同比22Q3增加77%，恢复至19Q3的97%；RPK：23Q3同比22Q3增加105%，恢复至19Q3的93%；客座率：23Q3客座率为80%，同比22Q3提高11pct，较19Q3下降3pct。机队：23Q3共引进9架，退出3架，净引进6架。油价上涨拖累成本，费用端大幅改善收入端：23Q3，公司单位RPK营业收入为0.67元，同比19Q3增长17%；成本端：主要因为油价上涨、利用率尚未恢复，单位成本被显著推高。23Q3我国航空煤油进口到岸完税价环比23Q2上涨7%，同比19Q3增长33%。23Q3，单位ASK成本为0.44元，同比19Q3增加16%，费用端：23Q3，公司单位ASK销售费用、单位ASK管理费用分别为0.02、0.01元，同比19年Q3分别-6%、-