民生证券：恒邦股份（002237）-2023年中报点评：黄金产量大增驱动利润增长，期待自有矿山投产

恒邦股份(002237)公司公布2023年半年度报告，上半年实现营收322.28亿元，同比+50.30%，归母净利润2.92亿元，同比+9.92%，扣非归母净利润2.93亿元，同比+14.29%。其中Q2单季度实现营收155.79亿元，同比+54.97%，环比-6.43%，归母净利润1.69亿元，同比+16.75%，环比+36.83%。黄金、贸易业务增长带动营收增长。上半年公司主营黄金/白银/电解铜/硫酸、有色金属贸易业务营收分别为133.8/21.1/59.9/0.37/95.38亿元，同比变动+49.53%/+4.87%/-6.01%/-89.40%/+315.34％，营收占比分别为41.53％/6.54％/18.57％/0.12％/29.60％。上半年公司销售毛利率为2.86%，同比-2.26pct，Q2单季度毛利率为3.10%，同比-3.21pct，环比+0.47pct，Q2毛利率环比上升。上半年黄金/白银/电解铜/硫酸毛利率分别为3.19%/9.41%/2.50%/-182.34%，同比变动+0.13/+2.67/-0.09/-238.18pct。上半年公司黄金业和贸易业务增