国投证券：贝泰妮（300957）-24H1业绩保持增长，2.0时代战略升级

贝泰妮(300957) 公司发布2024年半年度报告： 1）2024年上半年，公司实现营业收入28.05亿元/+18.45%；归母净利润4.84亿元/+7.50%；扣非归母净利润4.20亿元/+12.29%。 2）单二季度，公司实现营业收入17.08亿元/+13.51%；归母净利润3.07亿元/+5.20%；扣非归母净利润2.65亿元/+7.34%，。 毛利率有所下降，费用管控良好： 1）2024年上半年，公司归母净利率17.25%/-1.76pcts，盈利能力有所下滑，毛利率72.59%/-2.79pcts，主要系产品折扣力度加大，销售费用率45.54%/-0.80pct，管理费用率6.25%/-0.19pct，研发费用率4.08%/-0.52pct，费用端管控良好。 2）单二季度，公司归母净利率17.97%/-1.42pcts，毛利率72.92%/-2.04pcts，销售费用率44.77%/-0.85pct，管理费用率5.83%/+0.13pct/，研发费用率4.78%/-0.20pct。 彩妆品类增长迅速，线下渠道占比提升： 1）分品类看，彩妆增长迅猛。上半年公司医疗器械营收2.