浙商证券：国博电子深度报告：T/R组件龙头，手机终端射频芯片打开发展天花板

国博电子(688375)投资要点主营特种有源相控阵T/R组件、射频集成电路，军民用下游需求饱满公司是国内能够批量提供有源相控阵T/R组件、系列化射频集成电路产品的领先企业，隶属于中国电子科技集团，在国内军工电子和网信领域占据技术主导地位，研制的核心芯片和关键元器件广泛应用于各型特种及民用装备。公司2023H1实现营收19亿元，同比增长11%，2020-2022CAGR25%；2023H1实现归母净利润3.09亿元，同比增长18%，2020-2022CAGR30%。T/R组件龙头，海陆空天多场景应用：有源相控阵雷达精度更高、抗干扰能力更强，是雷达技术主发展趋势，T/R组件是其中核心部件，价值量占比高；公司产品广泛应用于弹载、机载等领域，是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台之一，产品位于产业链中游，未来受益于精确制导、雷达探测、卫星互联网领域快速发展。5G拉动基站及产业链建设需求，射频集成电路国产替代需求紧迫：公司产品包括大功率控制及放大模块，产品覆盖多个频段，应用于移动通信基站等领域。公司推出的新一代GaN射频模块在线性度、效率、可靠性等主要产品性能与国际主流产