民生证券：亿田智能（300911）-2023年三季报点评：受下游景气度拖累，公司Q3增长放缓

亿田智能(300911)事件回顾：2023年10月25日，公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3公司实现营收9.44亿元，同比-1.93%；实现归母净利润1.75亿元，同比+8.76%，实现扣非归母净利润1.54亿元，同比+6.26%；单季度看，2023Q3公司实现营收3.27亿元，同比-7.15%，实现归母净利润0.48亿元，同比-3.36%，实现扣非归母净利润0.37亿元，同比-16.76%。受行业增速拖累，公司Q3增长放缓：23Q1-Q3公司营收同比-1.93%，其中Q3同比-7.15%。受地产及消费环境景气度拖累，集成灶行业增长放缓，据奥维云罗盘数据，23Q1-Q3集成灶行业线上销额34.41亿元，同比-14.39%，其中Q3线上销额9.11亿元，同比-18.54%，三季度以来线上需求压力较大。公司23年前三季度线上/线下占有率16.18%/8.06%，同比提升1.55/0.57pct，份额保持提升，展现出较强的经营韧性。非经常性损益对冲毛利率下行压力：23Q3公司毛利率为46.06%，同比-1.78pct；费用率方面，公司23Q3销售/管理/研发/财务费率为23.52%