国海证券：比亚迪（002594）-2024Q3业绩点评：2024Q3业绩环比高增，公司智能化+高端化加速

比亚迪(002594) 事件: 2024年10月31日，比亚迪公告2024年第三季度财报：2024年Q3实现营收2011.25亿元，同比增长24.04%；实现归母净利润116.07亿元，同比增长11.47%。2024年Q3汽车销售113.49万辆，同比+37.73%。业绩保持增长趋势。 投资要点: 2024Q3收入利润同环比均增长，毛利率受益DM5代产品放量环比提升，新品发布影响费用率环比提升。2024年Q3，公司营收2,011.25亿元，同/环比+24.0%/+14.2%。归母净利润116.07亿元，同/环比+11.5%/+28.1%。2024年5月底及2024年Q3公司陆续推出多款DMi5代混动车型(秦L、宋L等)，价格较秦Plus有所提升，促进Q3毛利率环比提升。2024年Q3毛利率21.9%，环比+3.2pct，同比-0.2pct。其中，汽车业务营收1,575.8亿元，同/环比+24.9%/+17.5%。汽车业务毛利率达26%，环比+4.2pct，同比+0.4pct。费用方面，2024年Q3受新品投放影响，费明率正常波动。其中销售、管理、研发费用率分别为4.8%/2.3%/6.