开源证券：家用电器行业周报：看好石头科技、九号公司等不受制裁影响的OBM出海标的

推荐：石头科技、九号公司、TCL电子、爱玛科技、德昌股份等 当前内需仍待复苏，出海面临地缘政治风险，我们推荐（1）不受制裁影响的自有品牌出海标的：石头科技、九号公司、TCL电子；（2）其他优质出海标的：德昌股份。（3）内销不靠行业增长，但有份额/净利率提升逻辑：爱玛科技、雅迪控股。重点推荐标的：石头科技（内销618抢份额持续，海外渠道建设加速，2024Q2有望继续超预期）、九号公司（两轮车/全地形车/割草机器人渠道加速扩张，2024Q2有望继续超预期）、TCL电子（已完成海外产能布局，持续抢占韩系品牌份额，欧美没有强势品牌）、爱玛科技（政策调整下行业向龙头集中+重发股权激励彰显发展信心）、雅迪控股（政策调整下行业向龙头集中+超前布局东南亚、卡位新兴钠电赛道龙头先发优势显著）、德昌股份（下游客户都是美国龙头品牌，新客户、新业务持续拓展，陆续收到新定点）。 冰洗内销有所承压，外销保持增长，二线冰箱品牌排产更为激进 （1）6-8月产业在线冰箱行业＆分品牌排产：行业整体看，2024年6月/7月/8月家用冰箱排产同比2023年实绩分别+1.1%/-0.9%/-5.3%，其中内销同比分别-7.5%