上海证券：水羊股份（300740）-Q2业绩超预期，股权激励彰显信心

水羊股份(300740)事件概述7月27日，公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入22.90亿元，同增4%；实现归母净利润1.42亿元，同增72.02%；扣非后归母净利润1.47亿元，同增101.82%。其中，23Q2实现营收12.43亿元，同增7.58%，归母净利润0.90亿元，同增119.05%；扣非后归母净利润1.11亿元，同增177.52%。分析与判断业绩增速亮眼，利润率稳步提升。23H1归母净利润同增72.02%；23Q2归母净利润同增119.05%。23H1毛利率、净利率分别56.92%、6.40%，同比+1.92pcts、+2.67pcts。23Q2归母净利润实现超预期增长，多层次品牌矩阵进一步完善，产品结构持续优化，成本费用管控效果显著，推动净利润大幅增长。同时，产品结构改善提升毛利水平，推动盈利能力提升，经营情况积极向好。费用管控良好，研发持续投入。公司23H1销售/管理/研发费用率分别为40.48%/7.03%/2.01%，同比-2.61pcts/+0.59pcts/+0.06pcts。研发方面，23H1，新建研发大楼开始使用，建立了多个实验室等