中债研发中心：2008年4月份债券市场分析报告

收益率曲线小幅抬升，中债指数高位盘整 ——2008年4月份债券市场分析报告 一、宏观经济与金融市场运行形势 宏观经济运行数据显示：物价水平增速放缓；固定资产投资、名义消费维持高位；工业增加值稳步增长；贸易顺差规模有所增大，但总体水平保持低位；货币供应增速继续放缓；人民币贷款增速回落，外币贷款保持高速增长；人民币存款增速趋缓。从各经济指标可以看出，经济运行过热的状况得到了一定程度的缓解，同时基本面运行良好。但由于面临着流动性仍然较为宽裕、能源价格持续走高，次贷危机后果不断延续以及全球性通货膨胀预期加剧等国内外复杂经济环境，我国经济的增长和宏观调控仍然面临很多挑战。 （一）宏观经济维持高位运行 1、物价水平增速放缓。3月份，居民消费价格总水平同比上涨8.3%。从月环比看，比2月份下降4.6%。CPI的增长仍主要由食品价格上涨拉动，但食品价格上涨增速得到控制。3月，食品类价格同比上涨21.4%，比2月的同比增幅23.3%下降1.9个百分点，从环比来看，3月食品类价格比2月下降了8.15%。今年以来，低温雨雪冰冻灾害和春节因素的影响慢慢淡去，而国际能源、粮食等价格的持续上涨和国内流动性过剩问