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信达证券:顺丰控股2023年三季报业绩分析:3Q23扣非盈利同比增长44%,看好双拐点重塑价值

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2023-10-31
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交通 信达证券
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顺丰控股(002352)事件:公司发布2023年三季报,2023年前三季度归母净利润62.64亿元,同比增长40.1%;扣非归母净利润55.46亿元,同比增长43.6%。其中单三季度归母净利润20.88亿元,同比增长6.6%;扣非归母净利润18.41亿元,同比增长7.3%。点评:健康经营成效稳步彰显,推动扣非业绩增长。一方面收入端,公司追求高质量的业务和收入增长,经济业务回归直营体系,于2023年6月剥离加盟制丰网,单三季度速运物流业务不含丰网的收入及业务量分别同比增长7.4%和13.4%。另一方面成本费用端,公司通过持续推动多网融通、运营模式变革、精准资源规划等手段,延续降本增效,单三季度扣非归母净利率2.8%,同比提升0.4pts。公司新业务经营拐点有望延续。1)经济业务回归聚焦直营。产品结构多次调优,21H2起陆续清理特惠专配及23年6月剥离亏损丰网后,主打“电商标快”直营体系产品;2)快运或加速利润释放。22年起受益网络融通实现净利润0.28亿元,格局好转及履约修复双轮驱动,我们预计23年进入业务稳健增长与盈利加速释放的新阶段;3)同城首次实现扭亏。公司层面,多元化订单提升韧性

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