国海证券：美埃科技（688376）-2023年报及2024年一季报点评：海外拓展加速，替换耗材占比提升

美埃科技(688376) 事件: 美埃科技4月25日发布2023年报及2024年一季报：2023年公司实现收入15.05亿元，同比增长22.68%；实现归母净利润1.73亿元，同比增长40.76%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同比增长33.55%。2024Q1公司实现收入2.73亿元，同比增长2.08%；实现归母净利润0.35亿元，同比增长5.44%；实现扣非归母净利润0.30亿元，同比增长7.07%。 投资要点: 替换耗材收入占比增至30%。2023年公司风机过滤单元业务实现收入12.98亿元，同比增长32.35%；其他业务实现收入2.07亿元，同比下降15.86%。分行业，2023年洁净室空气净化领域收入占比75%，室内空气品质优化领域收入占比22%，大气污染排放治理领域收入占比3%。2023年公司替换耗材收入占比已增至30%左右，过滤器毛利率较高，行业需求年度波动较小，受益公司替换耗材收入占比持续提升，公司业绩稳定性、盈利能力及现金回款等方面有望逐步提升。 海外收入占比增至11.33%。公司积极拓展海外市场，主要产品目前均已获得FM、UL、AHAM、CE、PSE、CCC等认证