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开源证券:华阳股份(600348)-公司2024年一季报点评报告:煤炭量价致业绩承压,提分红彰显投资价值.pdf |
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华阳股份(600348)
煤炭量价致业绩承压,提分红彰显投资价值。维持“买入”评级
公司发布2024年一季报,实现营业收入61.6亿元,同比-26.5%,实现归母净利润8.7亿元,同比-49.8%;实现扣非归母净利润7.8亿元,同比-54.6%。我们维持盈利预测不变,预计2024-2026年实现归母净利润46.2/52.5/57.3亿元,同比-10.8%/+13.6%/+9.2%;EPS为1.28/1.45/1.59元,对应当前股价PE为7.3/6.4/5.9倍。公司有合计1000万吨在建矿井将于未来投产,煤炭产能仍有增量,同时钠离子电池、光伏组件、飞轮储能及碳纤维等新能源新材料业务进展顺利,未来转型大有可为,维持“买入”评级。
煤炭量价拖累业绩,非煤发展值得期待
量价齐跌致利润下降,降本成效显现。2024年一季度公司煤炭产量850万吨,同比-26.5%,煤炭销量828万吨,同比-22.6%,我们预计主要是山西查三超背景下,公司产销量受到影响。2024年一季度煤炭收入48.8亿元,同比-33.0%,吨煤综合售价为589元/吨,同比-13.5%;煤炭成本为29.9亿元,同比-18.4%,
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