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开源证券:电投能源(002128)-2024年一季报点评报告:Q1盈利能力大幅提升,关注煤铝电成长性.pdf |
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电投能源(002128)
Q1盈利能力大幅提升,关注煤铝电成长性,维持“买入”评级
公司发布2024年一季报,2024Q1公司实现营业收入73.45亿元,同比+7.3%,环比+3.2%;实现归母净利润19.44亿元,同比+20.2%,环比+99.5%;实现扣非后归母净利润19.14亿元,同比+20.8%,环比+124.3%。我们维持2024-2026年公司盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润为50.3/53.2/59.6亿元,同比分别+10.4%/+5.7%/+11.9%;EPS分别为2.25/2.37/2.66元,对应当前股价PE分别为9.2/8.7/7.8倍。公司有望受益于煤铝价格反弹,叠加煤铝电业务成长可期,维持“买入”评级。
长协销售维持煤炭业绩稳定,铝价上行带动毛利率同比、环比改善(1)煤炭业务:2023年下半年公司煤炭产能由2022年的4600万吨/年核增至4800万吨/年,2018-2023年公司煤炭产销量基本维持在4600万吨核定产能水平,随着公司核定产能提高至4800万吨/年,煤炭产销有望实现量增;公司长协煤约占85%,市场煤约占15%,为公司业绩稳定提供
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