财信证券：吉比特（603444）-Q3业绩不及预期，核心产品流水衰退、新品利润尚未释放

吉比特(603444)投资要点：事件：公司发布2023年三季报，前三季度2023前三季度实现营收33.07亿元，同比增速-13.66%；归母净利润8.59亿元，同比增速-15.07%。其中，2023Q3实现营收9.58亿元，同比增速-27.41%、环比增速-20.48%；归母净利润1.83亿元，同比增速-43.31%、环比增速-50.37%。剔除汇率波动和投资业务对利润的影响后，Q3经调整后的归母净利润2.06亿元，同比下降27.20%。Q3业绩释速，核心矛盾在于新品尚未弥补老产品流水下滑缺口。报告期内公司业绩下滑主要系：一是核心老游流水普遍下滑。1）《问道手游》前三季度收入同比有所减少、宣传支出增加、利润减少，且Q2开启7周年庆活动导致Q3收入、利润环比均下滑。2）《问道》端游前三季度同比表现基本持平、Q3环比表现基本持平。3）《一念逍遥（大陆版）》前三季度流水下滑较多致利润同比减少，Q3宣发支出大幅减少带动利润环比有所增加。二是次新品贡献业绩，新品利润尚未释放。1）《奥比岛：梦想国度》（2022年7月上线）前三季度收入、利润同比有所增加，且Q3环比表现亦有提升。2）新品《飞吧龙骑士