国金证券：医药行业专题研究报告：梅斯健康招股书梳理

梅斯健康，中国最大的在线专业医师平台之一：公司成立于2012年，业务涵盖基于价值的医学（VBM）的全生命周期，从证据生成、证据共享到医疗决策支援，提供全面解决方案，满足客户的需求及要求。公司所提供的服务通过指导医师的处方决定来增强医疗决策过程，从而促进合理使用医疗产品，并为患者创造更高的价值及提供更好的护理。根据弗若斯特沙利文，按2021年注册医师用户以及平均每月活跃用户计，公司运营中国最大的在线专业医师平台之一。公司财务表现：收入端，2019-2021年公司实现营业收入1.65、2.16、2.98亿元，CAGR为34.39%；利润端，2019-2021年公司实现归母净利润0.15/0.25/0.45亿元，CAGR为73.21%。2019-2021年毛利率分别为58%/54%/64%，净利润分别为0.17/0.29/-1.51亿元。2021年公司由盈转亏，净利润为负主要是可转换可赎回优先股的公允价值亏损1.91亿元所致，若排除此项调整后净利润为0.40亿元，同比增长37%，调整后净利率为13%。中国医药健康行业趋势：从未来发展看，中国健康及保健市场可能呈现三个趋势，1）数字化转型及加强