华鑫证券：鸣志电器（603728）-公司事件点评报告：业绩短期承压，空心杯电机业务值得期待

鸣志电器(603728)事件鸣志电器发布2023年半年度报告：2023H1公司实现营业收入13.06亿元，同比增长3.02%；实现归母净利润0.53亿元，同比下降24.4%。投资要点2023H1处于产能过渡期，业绩短期承压2023H1，公司实现营收13.06亿元，同比增长3.02%，其中境外业务实现营收6.67亿元，同比增长10.43%；实现归母净利润0.53亿元，同比下降24.4%，主要系太仓和越南基地启用+原有工厂搬迁导致制造成本提升，同时太仓基地实际产量还未达设计产能；毛利率为36.70%，同比下降1.79pct；净利率为4.12%，同比下降1.45pct；销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-0.8/-0.8/+1.07/+0.25pct。2023Q2，公司实现营收6.56亿元，同比增长10.89%，环比增长1.04%；实现归母净利润0.21亿元，同比下降33.59%，环比下降35.99%；毛利率为34.79%，净利率为3.23%。目前公司太仓基地已完成迁入，产能正按计划平稳释放；越南基地已装修完成并投入批量试生产。预计2023H2公司仍处于产能过渡阶段，新产能逐步投产爬坡