山西证券：策略2022年第21期：风传花信，复苏反转尤可期

一周视角：宏观经济层面，“稳增长”政策加码，6月进一步宽货币可期，宽信用何时形成仍需跟踪关注，二季度国内疫情冲击经济的“至暗时刻”已过，政策面释放积极信号加持疫后复苏。一方面，周内人行召开两次专题会议，敦促金融机构加大信贷投放，凸显加码宽松决心；另一方面，地产政策边际放松，一线城市银行房贷利率已经全面下调15个BP，各地积极出台促进汽车消费措施，国常会阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，消费端的“稳增长”政策也在发力。就目前来看，国内需求端恢复节奏仍然偏缓，后续复工复产情况与相关政策落实的效果仍需观察，且或为决定此次复苏弹性的关键，此外，随着中下游需求逐步复苏，在上游供给仍偏紧的环境中，“保供稳价”或将加码，预计资源品价格上行的空间有限。海外方面，5月FOMC会议纪要未展露超预期信息，布林肯对华战略演讲提及避免与中国发生“新冷战”，但并不足以将其视为中美关系缓和信号，其在演讲中也表示中国对国际秩序构成“最严重的长期挑战”，后疫情时代中的大国博弈格局如何发展仍有待观察。市场方面，本周市场的反弹行情暂且告一段落，主要指数呈现震荡整理走势，其中，创业板指在赛道股的拖累下大幅收跌3.92%，