民生证券：煤炭周报：疫情得到有效控制，稳增长刺激需求反弹

稳增长政策加码，刺激动力煤需求反弹。据Wind数据，截至5月27日秦皇岛Q5500动力煤报收于1205元/吨，周环比持平。供应端因月底缺煤管票停产减产煤矿增多，在产煤矿以保供长协为主，供应趋紧。需求方面，由于近期雨水较为丰沛，水力发电增加，据煤炭资源网，三峡日均发电环比和同比均保持增长，两湖一江地区省内水电支撑较强，多数火电厂低负荷运行，但下游电厂已开始补库，煤炭日耗回升。目前高温天气未至，市场供需匹配，价格基本稳定，在疫情控制有效和政府持续强调稳增长的背景下，政策强效落地将刺激需求反弹。焦煤供需紧张态势缓解。据煤炭资源网数据，截至5月27日京唐港主焦煤价格为3050元/吨，与上周持平。由于焦炭价格四轮提降，部分焦企面临亏损，因此焦煤需求以刚需采购为主。国内方面，内蒙古棋盘井区受环保检查影响，煤矿和洗煤厂间歇性停产现象增多；国际方面，据煤炭资源网，蒙煤通关回升，口岸库存提升至近半年以来的较高水平，且俄煤远期有所放量。总的来看，焦煤供给相对需求较为充足，供需紧张态势有所缓解。焦炭价格弱稳运行。据Wind数据，截至5月27日天津港一级冶金焦价格为3310元/吨，周环比下降200元/吨。目前