东兴证券：计算机行业2023年中期策略：技术政策共振，拥抱产业机遇

投资摘要行业回顾：经历多轮催化，计算机行业逆市大涨，机构配置意愿显著提升。复盘过去一年走势，计算机行业自22年10月触底后，凭借较高的估值性价比、引导性政策陆续出台、人工智能技术催化、海外公司发展映射、市场风险偏好提升等因素，出现广义信创、数字经济、人工智能板块的逐轮爆发，整体较沪深300指数逆势上涨，距底部实现近70%最大涨幅，在申万子行业中排名居前。同时机构对计算机板块的配置意愿显著提升，今年一季度基金持仓比例约5.72%，超配比例由负转正达到1.20%。参考板块公司业绩，我们认为行业的整体走势更多得益于政策与事件催化下的估值修复以及对未来业绩提升的预期，而非当前阶段相关公司的经营情况。在市场对经济复苏速度、刺激政策落地等难以达成一致预期的外部环境下，具有高远期空间及一定中期确定性的计算机板块仍具备较强投资吸引力。当前计算机行业整体业绩有着较为明确的边际改善预期，有望帮助消化部分估值，同时部分非热门子板块仍处于较低估值区间，具备一定投资性价比。行业展望：技术周期主导、政策周期提升中期确定性、需求周期带来部分板块边际改善。全局视角下，我们综合当前政策周期、技术周期、需求周期所处阶段及