华安证券：全球科技（计算机）行业周报：甲骨文大涨催化国内AI产业链，阿里开源新架构模型

主要观点： 甲骨文RPO大增超预期迎来股价大涨，催化国内AI产业链标的当地时间9月9日，甲骨文发布2026财年Q1业绩，RPO（未实现履约义务）达4550亿美元，同比大增359%，引起盘后股价大涨，甲骨文CEOSafraCatz表示：公司Q1与3个不同客户签署4份价值数十亿美元的合同，引起RPO大幅增加，预计以后几个月继续签约价值数十亿美元新客户，RPO可能超过5000亿美元。2026财年Q1甲骨文实现总营收149亿美元，yoy+12%，其中云收入（laaS+SaaS）72亿美元，yoy+28%，管理层指引26财年云基础设施收入将增加77%，达180亿美元。 甲骨文大涨释放AI基础设施建设需求、AI算力需求增加信号，海外映射作用催化国内AI产业链相关标的，算力硬件如光模块、服务器、PCB，数据中心基础设施如电源、散热，云服务及软件行业解决方案等均呈现高景气。 阿里开源新架构模型训练成本下降90%、推理效率提升10倍 9月12日凌晨，阿里开源新架构模型Qwen3-Next-80B-A3B，对混合注意力机制、高稀疏性MoE、训练方法等进行大幅度创新。Qwen3-Next总参数800亿，仅激