国金证券：传媒互联网产业行业研究：消费券和电商大促助力消费回暖

本周观点消费券和电商大促均助力消费回暖：5月23日，深圳市发展和改革委员会、深圳市商务局等联合印发《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》，提到扩大消费电子市场规模、推动家电消费等措施。具体包括在5-8月期间符合条件的3C家电相关品类按照销售价格的15%给予补贴，每人累计最高2000元。当下时间点电商大促具有价格优势，消费券发放持续时间数月不等，非大促期间消费券可以激活线下消费。2022年起，多地发放3C家电相关品类消费券刺激消费。适用的场景以线下为主，其中广深补贴力度相对更高（折扣率约为15%~20%）且疫情后恢复情况较好，区域内的消费行为或回流至线下渠道。游戏板块：出海是未来趋势，关注优质游戏公司估值回暖。国内游戏厂商正在加速布局海外市场。其中腾讯成立天美F1工作室，全球IP端转手产品《APEX手游》已于5月17日海外上线，后续仍有全境封锁、刺客信条等全球性IP产品储备；网易邀请知名游戏制作人成立名越工作室、JackalopeGames等海外工作室；三七互娱热门游戏《P&S》美国iOS排名趋稳，逐步进入变现期，P&S模式走通，后续的SLG迭代产品有望持续推动海外业绩提升。游戏企业估