中国银河：A股策略报告：6月将迎来政策与基本面对投资者情绪的“拉扯期”

本月市场表现：截至5月27日，本月A股市场整体上行，上证指数和创业板指分别上行2.7%和0.1%。行业来看，大部分行业上涨，汽车、煤炭、石油石化涨幅靠前，分别上涨16%、12%和10%，军工、电力设备、机械和化工等涨幅均在8%以上，房地产、餐饮旅游、食品饮料、银行等跌幅靠前。市场交投活跃度来看，本月日均成交额有所下降，换手率小幅下行，北向资金整体净流出40亿元。6月份将迎来政策与基本面对投资者情绪的“拉扯“期：近日政策面稳增长政策密集出台落地，稳增长进入新的阶段。5月23日国常会给出稳经济一揽子政策，共有33条措施；5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，释放明确稳增长信号。稳增长政策措施和表态对A股市场影响主要沿投资者情绪和行业基本面两条路径传递。情绪面来看，近期稳增长政策密集出台，但总体于经济面及企业盈利面下行压力来看，其力度并不算大，叠加疫情之下防疫政策严格，投资者对稳增长政策发力效果仍有担忧，市场仍需要进一步确认稳增长政策的发力力度及见效情况来进一步恢复信心。产业层面来看，政策基本是在整体基调不变的情况下灵活放松，本轮稳增长政策发力方向主要在促进消费和有效投资、保证粮