中国银河：宏观周观点：6月等待稳增长效果 美国通胀拐点已至

上海6月逐步复工复产，稳定效果显现上海市复工复产进度仍然最为重要，上海预计在6月份逐步恢复正常状态，新冠疫情对于上海以及长三角地区的经济冲击趋于结束，2季度GDP负增长。随着上海复工复产，市场情绪会有一定的修复。3季度开始稳增长的政策效果会逐步显现，对于稳增长效果的评估开始。黑色系产品仍然要关注下游的需求和开工，能化类产品保持多头。核心PCE通胀回落，通胀拐点已至美国经济研究局（BEA）公布4月的PCE物价，PCE物价的环比增速比上个月明显下行，主要是由于能源价格的增速放缓导致。作为美联储最喜爱的通胀衡量指标，核心PCE的环比增速维持稳定，同比增速则由于机动车和零部件一项的价格下行而走低。市场通胀预期指数已经开始走低，美元下跌仍然持续。而同时美债可能到达高点，美股可能止跌。市场利率下行，人民币汇率止跌本周短期流动性平稳，降准和结构性工具释放了更多资金，国内流动性较为宽松，货币市场利率整体下行。美元指数较上周继续回落，美元兑人民币价格震荡，美国高企的通胀导致强烈紧缩预期，但其衰退预期加强以及中国经济开始从谷底回复缓解了人民币贬值压力。物价小幅回落本周物价稳定，蔬菜价格下行，猪肉价格上升。