中邮证券：有色金属行业周报：关注锂钴等能源金属的投资机遇

l投资要点 贵金属：非农数据下调后的恐慌情绪消退，白银出现反弹。贵金属本周表现良好，comex黄金上行1.24%，comex白银上行3.79%。本周在非农走弱导致的衰退预期逐步钝化的大趋势下，美国2YRNOTE 上行到3.7%以上，白银反弹较多。美国试图对金条加征关税导致comex黄金相对伦敦金出现较大溢价，但周五晚白宫澄清不会对金条加征关税，溢价随之回落到正常区间。总体来看，配置资产多元化的大时代下，我们继续看好贵金属板块的表现，建议择机超配贵金属，且短期内金好于白银。 铜：铜价上行，本周LME铜上涨1.40%。铜同样因为美国经济风偏的提升而受益，同白银一起出现了不错的反弹。短期来看，由于铜关税造成的下跌延续性已经结束，但美国依然存在交易衰退的可能性，其或以C3成本95%分位-9350美金作为底部支撑。建议等待铜价调整后择机做多铜价和权益标的。同时，关注在美国进行铜材布局的海亮股份。 铝：继续看好铝价上行。本周沪铝上涨0.85%。中美关税保持现状继续延期，铝价不存在较大的利空，淡季带来的库存扰动（本周累库2716吨）不会带来较大的影响。铝水比例方面，由于终端淡季氛围浓厚，各地合金产品