南华期货：南华宏观周报：从就业现状看稳就业的迫切性

核心观点1、在0525总理召开的全国稳住经济大盘电视电话会议中，总理在强调当前经济形势严峻性之后，提及了一个目标，要求经济实现二季度正增长，失业率下降，稳就业、保民生以及保市场主体的重要性被一再强调。从数据上来看，4月31个大中城市调查失业率攀升至6.7%，比2020年疫情之初的高点高出0.8%，创有记录以来的最高点，可见就业形势之严峻。2、从失业率攀升的原因来看，大学毕业生失业率攀升是导致4月城镇调查失业率升至记录以来新高的核心原因，除此之外，失业率还表现为非制造业就业状况恶化甚于制造业，尤其是建筑业受地产拖累恶化尤为明显，建筑业从业人数指数罕见低于服务业，制造业企业中小企业就业恶化更为明显。从行业表现来看，就业表现恶化主要受总体内需疲弱、房地产下行拖累以及疫情这三大因素扰动，表现为终端需求、运输设备以及地产相关产业用工人数下降等。3、向后看，总理要求失业率下降，5月底以来相关稳就业政策或加速出台，可能采取的措施主要从需求端发力，包括职业保险基金补贴、稳岗补贴、以及基建发力、房地产维稳等直接或者间接促进就业的政策。风险提示：疫情不确定性政策落实不及预期