川财证券：有色金属行业周报：复工复产助推需求发力，金属价格企稳回升

川财周观点当前稳增长政策在国内进一步加码，相关专题会议正在不断落实相关政策。北京和上海的疫情已经得到有效控制，根据SMM相关数据显示，上海当前的重点企业复工率数据已经超过90%，同时根据当下的疫情形势，上海方面提出分三步进行复工复产，6月1日，上海方面要求加工实现全面复工复产的步伐。随着疫情步入尾声，二季度经济数据的底部区间开始显现，基建和生产端复苏，有色金属作为最基础原材料，价格和生产速度将领先于制造业。供需关系支撑主要金属价格上涨，海外方面，能源紧缺仍支撑金属价格，4月美国经济数据显示，当前欧美通胀或进入拐点。金属价格前期下跌已一定反应通胀支撑弱化、欧美经济见顶的预期，国内需求恢复程度将是未来一段时间主要工业金属价格的主导因素。铝板块本周下跌1.20%，建议关注能源结构改善的电解铝标的。供给端，供给紧张仍然存在，缓解过程循序渐进。5月，国内电解铝运行产能和四月份基本持平，目前开工产能为4054.6万吨，开工率达87.67%，由于铝厂停产事故的影响，本周供应端出现整体小幅下降。5月末开始广西、云南部分前期减产的产能开始恢复，开工率有望继续提高，供给端恢复步伐有望提速。进入6月以后，国