国信证券：亚信安全（688225）-标品收入仍保持30%以上增速，看好终端安全市场

亚信安全(688225)二季度开始反转，亏损逐步收窄。公司发布23H1中报，上半年公司实现收入5.63亿元（-5.01%）；归母净利润-1.71亿元，亏损同比扩大0.44%；扣非净利润-1.92亿元，亏损同比收窄2.40%。单Q2来看，公司实现收入3.27亿元（+6.12%）；归母净利润-0.76亿元，亏损同比收窄17.21%；扣非净利润-0.79亿元，亏损同比收窄22.98%，主要是低毛利业务有所下降。产品和服务端整体保持稳定增长，非运营商市场持续加快。由端点安全产品、数字信任与身份安全产品、云网边安全产品构成的安全产品体系同比增长4.89%，安全服务业务同比增长113.74%；安全产品和服务合计增长8.20%。单季度来看，Q1产品和服务收入下降1.3%，Q2增长16.91%，恢复明显。云网虚拟化业务上半年客户的需求有所下滑，导致公司整体收入下降。细分产品来看，终端安全、云安全、高级威胁治理等核心标品收入合计同比增长20%，态势感知平台产品收入同比增长34%，数据安全平台产品收入同比增长38%。23H1公司非运营商行业收入同比增长16.45%，占比由54.97%提升至67.38%；政