国盛证券：建筑装饰行业周报：哪些细分行业环比有望加速改善？

疫后景气加速回升细分行业三大特征：需求积压释放动能强、核心产需区受疫情影响大、下半年催化因素多。部分建筑细分行业前期受疫情冲击较大、估值短期快速收缩，当前国内疫情形势好转，各类生产要素不断恢复，该类细分行业环比有望加速改善，实现景气“深V”，当前阶段估值修复具备更强弹性。具体来看，我们认为该类细分行业普遍具备三大特征：1）需求积压释放动能强：行业本身需求好、增速快，且疫情下需求并未像多数消费领域一样消失，而是积累和延后，疫后可通过赶工形式加速释放；2）核心产需区受疫情影响大：行业主要供给与需求区位于本轮疫情核心地区（长三角、京津冀等）；3）下半年催化因素多：下半年政策面可能持续加码行业方向，或前期行业支持政策加速落地。这些细分领域包括：1）钢结构：物流、需求加速恢复，赶工动能充足。钢结构生产端高度依赖物流，疫情环境下物流不通畅，钢材采购、钢构件产成品交付受阻；施工端因执行工地防疫要求，工序推进显著放缓；业主端地方政府主要精力、资源聚焦抗疫，公共建筑（学校、医院、场馆）、大型桥梁等基建类项目推进放缓。疫后随着物流恢复、赶工加快，以及地方政府精力、资源转向保经济，基建类项目加速推进，钢构供