国信证券：社会服务行业6月策略：端午出游数据提振信心，行业将开启低基数复苏之路

维持“超配”评级。本轮源自一线城市的疫情已经进入尾声，复工复产成为主旋律。短期市场将关注疫后消费复苏的数据验证。Q3随着低基数效应凸显，增速同比环比预计都将显着改善。基于短期疫情反复的不确定和股价已经部分体现了悲观预期，立足3-6个月维度、兼顾业绩、估值、题材和复苏逻辑，优选中国中免、九毛九、海伦司、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、天目湖、科锐国际、广州酒家、宋城演艺、中青旅、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年时间维度，立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、君亭酒店、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。5月板块跑输大盘，但下旬港股餐饮靓丽反弹。5月社服板块上涨0.74%，跑输大盘1.14pct，主要系疫情反复影响，但伴随中下旬上海疫情逐步好转、政策利好等板块开始反弹，其中港股餐饮板块反弹迅速。4月以来疫情反复下海南免税持续承压，海汽集团公告收购海旅免税。4月海南部分免税店阶段闭店，据三亚海关，4月三亚离岛免税销售额仅3.1亿元，相比Q1的111