国金证券：产业在线空调数据跟踪：6月空调排产回落，库存有所回升

事件6月家用空调排产较为疲弱。根据产业在线，6月我国空调行业排产为1339万台，同比去年实绩-19%，相较4月的增速高峰连续两个月回落。其中内销排产857万台，同比去年-17%；外销排产482万台，同比去年实绩-22%。内销排产下滑系疫情+终端需求较疲软，空调4-5月内销出货端承压，进而影响企业生产意愿；外销排产一方面受去年同期外销高基数影响，另一方面疫情对供应链造成一定影响。格力整体表现优于行业，内销/外销排产同比实绩分别-12%/-9%；美的去年基数高，外销尤甚，下滑较明显，内销/外销排产同比实绩分别-16%/-38%；海尔内销/外销排产同比实绩分别-22%/0%，外销和去年保持持平。总体来看，三大白电龙头排产相较4-5月均有下滑。4-5月疫情反复，解封后白电需求或将有所反弹，结合今年海外欧美市场的承压环境，对全年空调销售保持谨慎乐观。4月渠道库存有所回升，总库存仍处于较低水平。4月空调工业库存相较3月小幅回升，行业渠道库存自去年12月以来小幅提升至2100万台以上，主要源于原材料涨价推动企业提前生产，整体呈现稳定状态。渠道库存从2月起连续提升，4月渠道库存为2470万台。一方面经