平安证券：电子行业2025年中期策略报告：创新不止，拥抱AI

投资要点 展望2025年下半年，折叠屏产品、AI手机及AI眼镜等产品正在兴起，有望给产业链带来新的发展机遇。因此，维持电子行业“强于大市”的评级。 出货趋缓&集中度提升，持续关注产品微创新：1）2009-2012，功能机向智能机转变；2013-2016，智能手机外观升级；2016-2023，换机需求逐渐减弱，智能手机增长乏力；2024至今，AI手机进入大众视野，移动端大模型有望兴起；2）折叠屏手机频发：更大的屏幕尺寸在观看短视频、电影、玩游戏较直板机有更好的视觉效果，2025Q1中国折叠屏手机出货量达到284万台，同比增长53.1%，市场有所回暖； 3)AI手机未来可期：目前还未出现真正重量级的AI应用，但厂商围绕AI影像、智能通话、智能搜索等功能已经提前布局AI应用，根据IDC预测数据，随着新的芯片和用户使用场景的快速迭代，叠加移动端大模型的加速发展，新一代AI手机出货量有望进入到快速增长阶段，预计2027年有望增长至8.27亿台，2024-2027年年复合增长率达52%。 新品密集发布，AI落地新载体：1）AI技术兴起推动终端创新，AI智能眼镜成为AI落地新载体。相较传统XR设备，