国信证券：消费电子6月投资策略：3Q22拐点明确，5月Steam VR月活用户占比创新高

3Q22消费电子产业链拐点明确，关注苹果、荣耀、VR/AR及折叠屏创新。5月消费电子板块上涨10.82%，跑赢电子行业1.87pct，截至5月末消费电子整体PE(TTM)为29.65x，处于2016年以来的12.9%分位。我们认为，在传统3C备货旺季叠加疫情后追单需求的影响下，3Q22消费电子产业链将迎来基本面拐点。我们继续推荐宏观经济疲软下用户群体消费力下行风险较小、同时受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链，以及新机催化频繁，处于“量变引发质变”阶段的VR/AR、折叠屏、荣耀产业链，相关标的包括歌尔股份、闻泰科技、精研科技、立讯精密、东山精密、光弘科技、鹏鼎控股等。4月全球智能手机出货量同比下降11.6%，三星份额同比提升6.1pct。根据SA，4月全球智能机出货9350万部(YoY-11.6%,MoM-11.7%)，1-4月累计出货4.07亿部(YoY-11.0%)。4月Top5中三星出货2550万部(YoY13.8%)、份额27.3%(YoY+6.1pct)；苹果出货1300万部(YoY-17.2%)、份额13.9%(YoY-0.9pct)；小米出货1130万部(YoY-29