民生证券：有色金属周报：美联储降息即将开启，商品价格波幅加大

本周（7/29-8/2）上证综指上涨0.50%，沪深300指数下跌0.73%，SW有色指数下跌2.03%，贵金属COMEX黄金上涨4.21%，COMEX白银上涨2.19%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.79%、0.15%、-0.04%、-1.97%、3.32%、2.09%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.91%、3.68%、-4.04%、-6.24%、5.49%、2.50%。 工业金属：就业数据和议息会议显示美联储降息已箭在弦上，同时下修的就业数据也加剧了市场对美国经济衰退的预期，虽然国内政治局会议定调下半年经济目标，需求预期好转，但本周商品价格波动幅度大幅上升，商品机会依然需要等待经济预期的修正。核心观点：美国7月就业数据遇冷，经济衰退预期加剧，9月降息概率大幅走强，国内政治局会议召开，下半年需求预期好转，商品价格的转折点依然需要等待经济预期的修正。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿TC指数报6.55美元/吨，较上周增加0.17美元/吨，铜精矿现货TC重心继续上移；需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率小幅下降至77.97%，环比下降0.25