浙商证券：食品饮料行业业绩前瞻专题报告：22Q2白酒业绩前瞻：高端表现稳健，分化趋势延续

导读我们认为近期22Q2业绩预期为重要催化剂之一（下个月即将进入业绩披露期），预计高端酒保持双位数稳健增长；次高端酒业绩分化较大；区域酒势能强劲。当前板块已具性价比，建议积极布局两大主线，建议布局两条主线：1）阶段性具备弹性（区域疫后恢复快&业绩短期虽受疫情影响明显但后续具弹性&前期股价超跌，推荐标的：舍得酒业、迎驾贡酒等；2）22Q2&中长期具备确定性（优选具备强经营实力及抗风险能力&业绩驱动力来自成熟单品而非招商&22Q2业绩增速较22Q1仍表现优异等酒企），推荐标的：贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒等。主要内容问题一：22Q2预计哪些酒企业绩仍能在逆境中实现超预期？【市场关注】受疫情影响，22Q2白酒行业预计动销整体下降20-30%，品牌酒企动销亦受到不同程度损失，在此背景下，市场关心：①业绩层面，哪些酒企回款进度会慢于去年同期；是否会有酒企业绩超预期/大幅低于预期；②恢复速度层面，哪些酒企动销将率先实现回正，提前抢抓回补需求；③经营质量层面，哪些酒企疫情期间举措正确，在逆境中仍有强抗压性，且优异的经营质量能实现中长期延续。【我们认为】疫情影响下酒企业绩不确定性提升，当前市场