中银证券：计算机行业周报：阿里单季度Capex创新高，AI算力景气度不减计算机行业“一周解码”

阿里发布最新业绩，单季度AI+云资本开支创历史新高；国务院印发《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，AI正式上升为国家级战略，智能经济全面提速；英伟达FY26Q2财报表现较好。 支撑评级的要点 阿里发布最新业绩，单季度AI+云资本开支创历史新高。阿里巴巴8月29日发布的2026财年第一季度（自然年2025年第二季度）财报显示，剔除已出售业务影响，集团整体收入同比稳健增长10%，净利润同比增长76%。其中，在AI+云方面，4-6月阿里的资本开支（Capex）为386亿元，同增220%，创下单季历史新高。本季度阿里云收入增速从上季的18%增至26%，创下2022年以来的14个季度云业务收入增长新高。AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数的同比增长，季度AI收入占外部商业化收入的比例已超过20%。据《华尔街日报》报道阿里巴巴推出了一款新的云计算芯片，旨在处理更广泛的AI推理任务。该芯片正在测试阶段，将由中国本土厂商负责制造。阿里已经构建起从AI算力基础设施云平台服务、大模型研发到开原生态与规模化应用的全栈技术布局，使其能够规模化放大AI带来的增量市场。在美国对高端GPU出口实施限