国信证券：证券行业2022年6月投资策略：风险偏好提升，改革力度加大

主要内容随着疫情形势好转，市场风险偏好提升，叠加资本市场改革力度加大，成为券商行情的催化剂。当前，券商PB估值为1.36倍，处于7.03%历史分位，具有较高的安全边际，我们对行业维持“超配”评级。市场成交量微降，IPO募资规模收缩（1）经纪业务方面，5月A股日均成交金额为8373.53亿元，环比下跌4.94%，同比下跌4.90%。（2）投行业务方面，5月IPO数量为18家，募集资金规模为109亿元，环比下跌86.91%；5月再融资规模为530亿元，环比下跌47.20%；企业债和公司债承销规模为2122亿元，环比下跌42.51%。（3）自营业务方面，5月股债主要指数均上涨。上证综指上涨4.57%，沪深300指数上涨1.87%，创业板指数上涨3.71%，中证全债指数上涨0.66%。（4）5月两融日均余额为15244亿元，环比下跌5.42%。资本市场改革制度继续深化证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽了公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照。这将推动公募基金