德邦证券：社服周报：长周期角度看好酒店恢复，重点把握左侧布局机会

投资要点：本周社服观点：国内疫情或已经度过至暗时刻，但北京和上海两地6月初以来的社会面仍有零星反复，预计6-7月的出行恢复节奏相比2021年8-9月较缓和；从6-9个月的投资维度看，我们认为2022年Q2-4稳经济预计仍将是政策刺激的重点，商务酒店需求量作为经济活跃度恢复的同步指标，需求端在后续环比持续恢复有较好政策面支撑，且锦江+首旅等标的在本周消费白马股受北上资金买入拉涨下，估值并未跟涨，维持左侧布局酒店观点，继续推荐锦江+首旅，重点关注华住（后续潜在催化：国产特效药研发&生产阶段性进展落地、出行面&经济面政策催化、6-9月酒店高频数据环比修复兑现等）。此外，复工复产在6-7月的有序推进，建议关注疫后灵活用工&业务外包等需求的持续恢复，继续看好科锐国际，重点关注北京城乡+外服控股。酒店板块：供给出清继续验证，看好头部品牌酒店的经营利润弹性。1）供给端：盈蝶咨询数据显示，21年酒店住宿业酒店/客房数量分别较20年再减少9.6%/12.1%，行业供给出清延续；考虑到22年疫情影响程度更大、范围更广，上半年供给端或仍将继续减少。目前仍在坚守的酒店业主短期虽仍有较大经营压力，但至暗时刻已过