国信证券：稀土行业专题3：从产业链视角看行业变革

稀土具备稀有性，战略地位愈发突出。稀土元素在地壳中的含量并不低，但因为可开采矿床中的含量低，导致规模化工业开采难度大；同时稀土矿往往伴生有铀、钍等天然放射性元素，导致稀土开采加工过程需要面对复杂的流程，处理严重的环境污染问题，因此海外稀土矿供应增长缓慢。在新能源产业高速发展的当下，稀土受到越来越高的重视，已成为国家战略金属。稀土供应呈现刚性增长。稀土原料来源主要包括中国、美国、缅甸、澳大利亚的稀土矿和废料回收。当前，我国是全球最重要的稀土供应国及增量来源，2021年产量占全球产量的60%，占全球增量的70%。稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，国内稀土开采和冶炼分离总量受到严格管控，预期其增长将与市场需求增长以及环境承载能力密切相关，弹性有限。稀土冶炼分离产能高度集中在中国。我国稀土冶炼分离技术领先，产能充裕。目前，海外仅莱纳斯一家具备规模的稀土冶炼分离企业，全球生产能力的扩张长期受到环保、技术等因素制约。稀土永磁材料产销量快速提升。用稀土永磁材料制造的电机具有效率高、稳定性高、可靠性好等优点，是节能降耗、绿色环保的核心功能材料。稀土永磁也是我国优势产业，中国企业具备成本和技术优势。