国信证券：保险业2022年6月策略：财险维持向好趋势，寿险基本面或有支撑

核心观点股价回顾：财险维持震荡状态，寿险H股先上涨，预计主要是宏观因素支撑5月，中国财险受疫情、新车销量以及竞争环境等短期因素的影响，股价维持震荡，最终下滑-5%。同期，寿险H股于12日开始上涨，A股于26日开始上涨，预计主要是因为经济预期转暖，资产端或受益。中国财险：5月车险保费修复，保费增速维持较好趋势，盈利有望超预期保费增速维持较好趋势：6月10日，中国财险披露保费数据，5月车险保费同比增速1%，环比有所改善。4月保费下滑主要是受疫情以及新车销量下滑等因素的影响，而5月以上因素有所缓和。展望全年车险增速有望在7%左右。另一方面，非车险业务结构继续向好，5月意外及健康险同比62%，农险12%，同时企财险和责任险加强了核保要求，主动控制同比增速，分别为0%和-14%。5月整体保费增速为8%，累计是10%，预计全年能保持在两位数。我们预计承保盈利可能超预期：车险盈利稳定性较强，同时部分地区保费延迟支付等政策的负面影响大概率小于赔付率下滑的正面影响，所以车险盈利有望超出预期。另一方面，大灾风险同比较低，非车险盈利同比改善的确定性较强，且非车险的业务结构进一步改善，有望提升中国财险估值水平