国金证券：家电行业研究W23周观点：专题：亚太家电出口市场浅析：广阔天地，大有可为

主要观点本周家电板块周涨幅-0.8%，其中白电/黑电/厨电/小家电板块分别-1.4%/-2.3%/+1.0%/-3.5%。原材料价格方面，塑料、LME铜、钢材价格上涨，环比分别+0.8%、+0.9%、+0.2%，LME铝价格回落，环比-0.2%。家电出口整体承压下滑，但存在结构性亮点：全球区域市场呈现明显分化，欧美仍是家电出口主要市场，但亚太市场战略位置逐渐突出。根据海关口径，21年中国对欧洲+北美洲合计家电（白电）出口额占整体份额超过50%，增速分别为36%、21%。受益于东亚和东盟市场拉动，21年亚洲市场整体增速21%，出口额份额34%。俄乌冲突影响下欧洲宏观整体受挫，亚太已经成为重要潜力市场，中国对东盟出口额增速亮眼。从今年一季度情况看，中国对欧洲白电出口额受俄乌冲突影响增速明显回落至1%，亚洲和北美维持5%左右的增幅，其中东盟增速17%，在各经济体中位居第一。当前时点，我们提示重视亚太家电出口市场主要基于：1）亚太地区是最有潜力的家电消费市场，以印尼、菲律宾为代表的东盟中等收入国家仍处在大家电普及阶段，人口基数大、经济发展快，保有量提升空间可观。2）中国家电品牌通过并购、建厂加