山西证券：社服行业2023年三季报综述：三季度行业利润端恢复快于营收端，酒店、出境游业绩增速居前

投资要点：2023Q1-3行业情况：行业营收、净利润首次超过2019年同期水平。2023Q1-3社会服务行业（申万分类）实现营收1055.49亿元（+39.27%），较2019年同期增长6.54%；实现归母净利润102.24亿元（+186.79%），较2019年同期增长3.23%。各子板块营收恢复情况与2019年同期相比：人力资源服务（274.15%）>餐饮（143.15%）>免税（142.86%）>自然景区（110.15%）>酒店（98.37%）>人工景区（70.19%）>旅游综合（28.89%）；各子板块归母净利润情况与2019年同期相比：餐饮（143.28%）>人力资源服务（132.19%）>自然景区（126.79%）>免税（124.09%）>酒店（107.72%）>人工景区（51.52%）>旅游综合（20.25%）。2023Q3行业情况：业绩端恢复快于营收端。2023Q3社会服务行业实现营收375.33亿元（+38.48%），较2019年同期增长3.36%，环比2023Q2增长13.77%；行业整体实现归母净利润42.86亿元（+152.59%），较2019年同期增长24.3%