民生证券：禾迈股份（688032）-2024年半年报点评：业绩符合预期，看好微逆+储能后续成长性

禾迈股份(688032) 事件 2024年8月28日，公司发布2024年半年报，24H1公司实现收入9.08亿元，同比-14.78％；实现归母净利1.88亿元，同比-46.16%；实现扣非归母净利1.85亿元，同比-44.37%。分季度来看，24Q2公司实现收入5.76亿元，同比+18.90％，环比+73.91%；实现归母净利1.20亿元，同比-30.11%，环比+78.78%；实现扣非归母净利1.19元，同比-25.53%，环比+79.20%。总体来看公司业绩符合预期，环比改善显著。 单季度费用管控能力改善，净利率环比提升 费用方面，24Q2公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为9.16%、7.75%、-5.66%、12.10%，环比-3.45Pcts、-3.82Pcts、+1.55Pcts、-3.45Pcts，季度间费用率显著改善。盈利能力方面，24Q2公司销售毛利率、净利率分别为46.62%、21.07%，环比-2.47Pcts、+1.04Pcts，得益于费用管控能力的提升，尽管毛利率有所下滑，但是公司24Q2净利率环比提升。 产品矩阵持续完善，光储并进打开成长