中泰证券：福耀玻璃（600660）-Q1超预期，收入盈利共振

福耀玻璃(600660) 投资要点 事件：公司发布2024年一季报，2024年一季度公司实现营收88.4亿元，同比+25.3%；归母净利润13.9亿元，同比+51.8%。 收入：汽玻量价齐升，龙头虹吸效应持续突出，Q1收入环比微降跑赢行业。24Q1公司收入88.4亿元，同比增长25.3%，环比-5.4%，同期全球汽车销量环比增速约为-13.4%（数据来源Marklines），公司收入增长连续跑赢行业体现较好的成长性，主要是①全景天幕、HUD前挡、夹层边窗等高附加值产品占比持续提升拉动24Q1ASP提升7.48%；②全球竞争力进一步提升带来份额提升。 盈利：24Q1毛利率同环比均提升，预计是经营杠杆放大+成本缓和驱动。还原汇兑和投资收益、减值影响，税前利润率延续23Q4高水平。2024Q1公司毛利率36.82%，同比+3.62pct，环比+0.28pct，毛利率同环比提升主要是规模效益放大经营杠杆、天然气成本缓和、产品结构优化。由于24Q4产生8812.43万元汇兑损失，以及因太原金诺终止履行福耀北京福通剩余24%股权转让减少投资收益21212.88万元，23Q4因SAM等产生1.76亿