国信证券：氟化工行业：2025年7月月度观察：主流制冷剂价格持续上涨，8月空调排产预期上调

核心观点 7月氟化工行情回顾：截至7月末，上证综指报3615.72点，较6月末上涨4.97%；沪深300指数报4151.24点，较6月末上涨5.47%；申万化工指数报3806.19，较6月末上涨8.05%；氟化工指数报1471.59点，较6月末上涨6.29%。7月氟化工行业指数跑输申万化工指数1.76pct，跑赢沪深300指数1.32pct，跑赢上证综指0.82pct。据我们编制的国信化工价格指数，截至2025年7月30日，国信化工氟化工价格指数、国信化工制冷剂价格指数分别报1129.02、1883.85点，分别较6月底-2.76%、+2.24%。 主流制冷剂R32零售报价持续上涨，R227ea受消防领域打假补库需求增加报价快速上涨。卓创资讯预计主流制冷剂产品价格稳定增长：8-10月R32均价分别在5.6/5.7/5.8万元；R134a分别在5.0/5.1/5.2万元。R227ea在消防打假补库，开工不足的影响下，报价上涨至7.3万元/吨。8月份为空调厂生产淡季，对应制冷剂需求有减少，但随着金九银十的到来，同时伴随着新冷年的开启，对应冷媒需求多有增量预期，且年度有限供应情况下，挺价心态