民生证券：电力设备及新能源四论光伏跟踪系统：筚路蓝缕，风雨兼程

跟踪系统装机稳步提升，未来空间广阔。2021年全球跟踪系统新增装机达54.5GW，YoY+23%，渗透率持续提升。从跟踪系统装机的区域市场占比情况来看，南美、中东和欧洲市场快速增长，美国仍为第一大市场，2021年，美国、拉丁美洲、亚太和欧洲为前四大市场，占比分别为47.3%、19.0%、13.5%和13.2%，其中，欧洲、拉美等市场快速增长。其他市场来看，中东和非洲市场在2021年也呈现显著增量。我们预计，2025年，全球跟踪系统新增装机将达到187GW，4年CAGR达41%。在假设组件大功率化情况下，跟踪支架单W价格逐年下滑，2025年全球跟踪系统市场空间达801亿元，4年CAGR近34%。行业集中度维持稳定，中国企业筚路蓝缕。从跟踪系统的厂商装机排名来看，2021年Top10厂商总份额保持稳定，集中度达88%，同比下降3Pcts。从具体排名来看，NEXTracker仍居首位，装机达16GW，市场份额上升1Pcts，达到30%。国内企业方面，中信博实现装机2.8GW，排名第7，市场份额达5%，同比下滑约3Pcts。天合跟踪排名跌出前十。帷盛凭借其在中国出货量超过1GW，使其以2%的市