浙商证券：银行行业专题：首选高弹性的兴业/平安/南京-又到配银行股的时候了

投资要点逻辑：买银行股=买经济的正向期权下半年买银行=买经济回暖的正向期权。①宏观上：4月是2022年经济底。5月PMI为49.6，环比改善2.2pc。同时，5月底以来，受益于稳增长政策持续加码、上海复工复产，经济有望继续修复。②策略上：经济混沌期，买入银行股=买入经济的正向期权，银行股大概率有绝对收益，阶段性有相对收益。③基本面：8月进入中报季，优质银行业绩具有相对美。浙商证券宏观研究团队预测22H1GDP增速下行至2.2%，预计上市银行营收利润增速表现好于宏观大势。④性价比：当前银行板块的股价、估值已经处于双底部。截至2022年6月15日收盘，银行指数的PB仅0.55x，PB五年分位数仅1%。成长股4月底以来迅速反弹，4月27日以来科创50累计上涨22%，银行股性价比开始凸显。催化：6月-8月有望迎来信贷小阳春信贷社融有望迎来小阳春。5月信贷社融多增是序幕，预计6-8月量质改善、供需两旺，有望实现信贷社融增量2022年以来的首次连续多增、增速首次逐月抬升。市场对宽信用持续性的预期将迎来拐点，催化银行板块行情。（1）供给端：政策对信贷投放的督导力度将持续加强。5月23日人行、银保监会